非农反弹恐成“烫手山芋”：强劲就业数据为何可能让市场“雪上加霜”？

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智通财经APP获悉，随着中东战事持续已满一个月，市场眼下的焦点已不再是就业情况，而是油价与通胀。

这一重大转向正值3月非农就业报告公布前夕。市场预期该数据将扭转2月的疲软态势，但在Mott Capital Management创始人Michael Kramer看来，即便就业数据出现反弹，实际效果也可能适得其反，令局势雪上加霜。

其他货币政策路径指标同样显示，美联储2026年非但不会降息，甚至还存在加息可能。目前，3个月期国库券12个月远期利率较3个月期国库券即期利率高出24个基点，为2023年初以来最大息差。

“由此看来，若就业数据强劲，尤其是在油价未见缓解迹象的背景下，加息预期将进一步升温。这对已接近突破行情的美元指数而言，无疑将构成强劲利好，”Kramer表示。

对风险资产而言，这将是最为不利的情形，只会加剧其已然承受的压力。美元走强叠加加息预期，意味着金融环境将进一步收紧。

Kramer表示，尽管就业数据疲软也未必是利好，但至少能缓解市场对美联储加息的担忧，同时减轻美元上行压力，避免金融环境进一步收紧、给风险资产带来更大冲击。

因此，“当前市场正处于微妙阶段，而一切的核心，都在于石油对金融环境的影响，”Kramer总结道。